今天股市为什么大跌

今天大盘出现报复性下挫,彻底打破了过去几个月来的平静。从技术上看,上证指数直接低开在均线之下,且出现低开低走,明显破位!创业板指低开在重要支撑20日线附近,之后向30日线迈进,同样出现破位!

对于今天大盘暴跌,很多投资者是一脸懵的,因为周末消息面并没有太大的宏观利空。那到底是什么原因造成大盘暴跌呢?其实,稍微细心一点的投资者是可以从盘面上找出原因的!

今天两市出现极度分化,我们看下板块跌幅榜,白酒、医药、教育板块跌幅居前。其中,A股的价值标杆,定海神针贵州茅台出现放量破位杀跌,今天跳空低开直接破了年线!所以很明显,今天大盘暴跌的原因,就是主力资金大幅减仓上述三大板块,由于权重过大,才连累市场暴跌。

至于原因,最近几天看了旌阳文章的朋友们应该都知道。7月22日,旌阳在《顶流公募中报泄露重要调仓信号!A股三季度最强主线呼之欲出》一文中明确提到,从公募基金中报数据上看,一些顶流基金经理大幅抛售了贵州茅台,如公募一哥张坤旗下的易方达中小盘今年二季度减持贵州茅台30万股,最新持股降至110万股,减仓幅度之大让人震惊!

作为A股铁军,公募基金为什么会抛售A股的价值核心?按照旌阳此前分析,茅台一季报时净利润增速只有6%,当一只成长股的业绩增速衰退至20%以下时,机构投资者赋予它的估值体系就会从成长估值变成价值估值,而价值股估值水平都很低,比如大金融里的银行保险等,市盈率只有10倍左右。这就是茅台杀跌的原因,同时也是医药股暴跌的原因!

今天另一大杀跌板块教育股,则是因为周末义务教育的双减政策利空,和白酒、医药杀跌的逻辑不同。

昨天,旌阳告诉大家,炒股千万不要逆着政策面做。今天,旌阳再告诉大家,炒股不要和公募基金对着干!上面的白酒、医药和教育,就是典型反面案例!

那有没有正面案例呢?

当然有,旌阳每天都观察盘后交易数据的变化,提到的机构近期加仓板块,就是正面案例。比如最近的网络安全、军工、稀缺资源、光伏、芯片、锂电池,以及刚刚崛起的MINILED等。从今天盘面上看,虽然大盘暴跌,但是这7大板块指数中除了正在蓄势挖坑的网络安全外,其他6个板块都强于指数。这就是为什么大盘暴跌,个股极度分化,绝大多数人亏损惨重,但是仍有人可以逆势获利的原因!由此可见,踏准市场节奏,了解市场方向的有多重要!

在旌阳看来,我们普通投资者,起码有两个方法可以完全跟上主力的步伐。第一种就是像旌阳这样,通过观察交易数据,寻找机构投资者的调仓方向。另一种,还可以通过业绩增长和行业景气度,来和机构投资者同步布局!

对于业绩和股价的紧密联系,很多投资者将信将疑。此前旌阳已经多次和大家讲了其中的逻辑,明确指出,业绩成长性是影响股价中长期波动的最重要原因,没有之一!

就个股来讲,一家公司持续几年每年净利润维持30%以上的增长,股价大概率在此区间会大幅走高。板块逻辑也差不多,如果行业景气度维持高位,同样会在大周期内走出强于指数的表现。

这几天,旌阳重点和大家聊到了券商股的估值体系将发生变化,今天趁着大盘调整,再来重点讲下这个板块。

其实今年一季度前,旌阳对券商股的投资价值都不太认同。券商股虽然有牛市旗手之称,同样还有“渣男”板块的绰号。过去很长时间内,非常容易出现一日游行情。从过往多年券商股的投资逻辑上看,券商股一直有非常明显的周期特征,这和我们A股急涨缓跌的大环境有关。但是最近几年这种格局已经出现了变化,以目前市场交投状况为例,连续多日维持万亿交易水平,但是大盘却并没有走高。大盘走势和过往出现了变化,自然就会改变券商股的利润曲线,从而改变券商股的估值体系。至于怎样变化,我们看下具体数据:

分业务看,首先券商股的业务大致分为证券经纪、投资银行、信用业务、资产管理、证券投资也就是自营业务。这五大块中,证券经纪业务和市场成交量挂钩,目前大盘日均成交量已经超过1.2万亿,较前几年已经上了一个台阶,下一个目标就是2015年的交投峰值。而从未来A股市场的增量资金规模上看,超越2015只是时间问题。第二块业务是投资银行业务,主要受益于IPO和再融资,去年A股IPO融资规模超过4600亿元,创出历史记录。根据机构预计,今年IPO公司数量将高达430-490家,融资规模为4500-4800亿元人民币。不难发现,IPO业务和全年大致持平。第三块业务是信用业务,主要是融资融券和股票质押,而今年上半年,两融规模接近6年新高,半年增长超过1500亿。第四块业务是资产管理,从下图看,2012-2017年券商资管业务是稳步增长的,之后有小幅波动,不过整体已经提高了一个台阶。第五块业务是证券投资业务,这和市场整体走势有关,有一定波动性,是券商业务中弹性比较大的一部分。

旌阳列举了券商的5大业务模块,从这5大业务模块上看,可以发现券商业绩是在稳步变好的。具体到上市公司中,我们来看下今年的中报:

到目前为止,有26家券商或其上市公司公布今年上半年业绩,其中,22家预喜。从已公布数据统计来看,证券业2021年中期净利润整体预增幅度平均达到55.84%-72.07%。龙头中信证券预计上半年实现归母净利润107.11亿-116.04亿元,同比增加20%-30%。虽然增速并不亮眼,但却是半年报预告发布至今,唯一一家上半年归母净利润预计超过百亿元的券商。海通证券以预计81.04亿元的归母净利润以及同比高达47.8%的增速成为目前唯一一家在净利润规模与高增速齐具的头部券商,上半年预计净利润仅次于中信证券。除此以外,2021年上半年,公司预计营业收入233.85亿元,较上年同期上升31.47%。招商证券、国信证券、中金公司紧跟其后,预计2021年未经审计的净利润分别为55.04亿元-59.38亿元、45亿元-51亿元、44.25亿元-50.35亿元,同比增速分别为27%-37%、53%-73%、45%-65%。

这里有一个关键数据,证券业中期净利润整体预增幅度平均达到55.84%-72.07%!上文,旌阳提到个股业绩成长性,是影响机构加减仓的关键因素。当净利润增速降至20%以下时,公司估值体系将从成长变成价值股估值体系,机构只赋予较低的估值水平,股价往往不会特别活跃。但是净利润增速超过30%时,机构会赋予成长股的估值体系,股价就会走出中期以上的大行情。这就是1.2万亿市值的宁德时代去年赚55亿却享受220倍市盈率,而同为万亿市值的中国平安601318,去年赚1430亿但估值水平不到10倍的原因!

所以券商股的估值体系即将发生变化,不出意外的话,三季度机构会大幅加仓券商板块,大家有兴趣的话,是可以找板块中业绩增速不错的个股做中期布局的。

至于大盘走势,作为一个资深财经主编,旌阳想和大家说的是,在过去很长一段时间内,我们A股都是急涨缓跌的,长期阴跌对市场人气消耗巨大。但是最近几年,A股是缓涨急跌的,这点在创业板上体现得尤其清楚。(今年2-3月大跌,3-7月用了4个月的时间来修复之前一个月的跌幅。)缓涨急跌有两个好处,一是快刀斩乱麻,短暂大跌对市场人气冲击是没有长期阴跌大的;二是缓涨时间周期更长,对于我们散户来说容错率更高。

今天大盘又暴跌了,大家看到的是技术破位,是恐慌抛盘,是北向资金流出100亿,而旌阳看到的是网络安全、军工、光伏、稀缺资源、芯片、锂电、MINILED等7大板块极为抗跌。还是那句话,如果你想在A股市场中赚钱,必须要有一双能发现机会的眼睛。当你满脑子想的是熊市,满眼看到的是大跌时,赚钱的机会是不可能凭空砸到你头上的。

原创文章,作者:李小白,如若转载,请注明出处:https://www.sssaaa.cn/article/12234.html

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